面对强大对手，亚马逊走差异化道路。在成立之初，就面临强大实体零售的竞争，但是它另辟蹊径，从差异化入手，先做可数字化的产品，这正是电子商务的优势所在。后做不可数字化的产品，逐渐蚕食传统零售的优势领域。

亚马逊抓住零售本质，领跑美国电商业。流通环节中，效率提升才是核心竞争力，亚马逊紧紧抓住这一本质，以IT为驱动，大力投资重资产的仓储系统。

在电商领域，公司不仅甩开了被称为“印钞机”的轻资产模式的EBay，而且甩开了“水泥+鼠标”的沃尔玛。

中国天然是电商发展的沃土。中国网络零售占社销总额比例已经超过美国，2012年达到6.3%，2013年高达8%。原因主要是：(1)经济地理结构和劳动力因素决定中国物流极限成本可以很低;(2)中国传统零售业尚不发达，给新生业态很大发展空间;(3)中国流通领域的低效性，让直销模式优势明显。

据阿里研究认为，到2020年中国网络零售市场规模将高达10万亿，与之相关领域将迎大的投资机遇。

具备线上平台和线下物流优势企业将在激烈竞争中脱颖而出。对比京东模式和阿里模式的研究，我们认为深入渗透到仓储物流业务的企业将具备若干优势：(1)能通过仓储系统获取大数据;(2)能够通过仓储系统优化，形成供应链优势，最终形成高效的顾客需求响应和成本优势;(3)仅仅通过顾客访问量获取的平台优势虽然强大，但是寓居于平台的供应商形成的粘性不足，渗透到仓储物流环节，大大提升了对供应商的粘性，让商业模式更加稳固。

投资建议：基于上述分析，我们认为具备线下物流资源优势的企业往往能够后来居上。海博股份(生鲜电商)和欧浦钢网(钢材贸易)分别具备线下的仓储和配送能力，在早期发展会较慢，而且最终能够形成护城河，欧浦钢网目前估值较高，于是我们强烈推荐目前估值较低的海博股份。我们也看好跨境电商发展带来的跨境空运物流业务，典型代表如外运发展。