皖江物流掉进了一个“百亿债务黑洞”。该公司9月24日的公告显示，皖江物流全资子公司淮矿物流的债务总额高达167.49亿元，同时有161.57亿元的债权，其中有109.70亿元已到期但难以收回。

这一切究竟是如何发生的，皖江物流如何从一个美好的“生产资料领域阿里巴巴”的故事跌落到无尽的债务深渊;其间，上市公司是否又有所懈怠、失察;信息披露上是否又完全合规，等等，这家上市公司仿佛就在一夜之间便成为整个A股市场的焦点。

祸起斯迪尔

9月5日，皖江物流停牌的最后一个交易日，其总市值定格在了119亿元。

“心急如焚啊，既想知道公司什么时候复牌，又怕死这件事。”一位个人投资者满面愁云地向《第一财经日报》记者倾诉。

百亿元的债务黑洞被曝光，对于总市值仅有119亿元的上市公司究竟意味着什么，很多投资者无法去判断。有业内人士分析称，按照A股市场黑天鹅事件的一般性规律，皖江物流一旦复牌，或将面临多个无量跌停。

导致这一切发生的“主角”，也已经浮出水面—皖江物流的全资子公司“淮矿物流”及其控股的“斯迪尔”。

斯迪尔一度是皖江物流“电子商务概念”的着眼点。

去年7月，皖江物流工作人员在“上证e互动”如此回复投资者：斯迪尔总体发展战略：现阶段围绕钢铁现货交易，搭建“钢厂+仓储基地+交易平台+客户+银行参与的供应链金融服务”五位一体的交易体系。在钢铁行业做大做强的基础上，将该模式向其他大宗商品领域拓展。

2010年底，公司控股股东淮南矿业集团重组芜湖港时，还将淮矿物流作为优质资产注入到公司旗下，淮矿物流成为了芜湖港的全资子公司。2012年11月16日，淮矿物流重组斯迪尔电子交易平台，收购了后者50%的股权，并成为斯迪尔的控股股东，淮矿物流从此向大宗生产资料的现货电子交易领域转型。

三个月之后，上述美好故事中的斯迪尔，已向中小投资者和银行等金融机构张开了“血盆大口”。

斯迪尔官网资料显示，与淮矿物流斯迪尔钢贸电子商务平台合作的银行有14家，它们分别是：兴业银行、平安银行、华夏银行、工商银行、中国银行、农业银行、建设银行、交通银行、民生银行、中信银行、北京银行、招商银行、广发银行和光大银行。皖江物流公告称，在业务开展过程中，部分银行以金融创新名义，向企业推介所谓“商贸银”业务，但由于其操作流程不规范，导致风险积聚、加大、放大，淮矿物流所负担的金融类债务中，绝大多数是由“商贸银”业务形成。

截至记者发稿时，民生银行已经在上海向淮矿物流提起诉讼。截至9月5日，淮矿物流在银行等金融机构的20多个账户已经被全部冻结，冻结金额共计1.5亿元。